公司公告重塑环保产业蓝图
公司近日发布公告，计划公开发行总额不超过人民币 12.78 亿元的可转换公司债券，用于环保材料建设项目。这次的投资聚焦于生产满足欧六及以上标准的柴油尾放治理的ZB系列沸石和MA系列沸石产品，预计年产能将达到7,000吨。
随着柴油车国六标准的实施，国内对分子筛的需求急剧增长。全球沸石分子筛市场，主要应用于柴油车SCR尾气处理环节，市场规模约1.2万吨。新的国标对轻型柴油车及重型柴油车的排放要求更加严格，这将带动分子筛市场的翻倍增长。
公司紧密合作全球汽车尾气净化催化剂龙头企业庄信万丰，占国内柴油车尾气催化市场的大部份额。随着与庄信万丰的合作深化，沸石分子筛的生产持续放量，预计未来将迎来持续的市场需求增长。本次通过可转债募资扩大产能，正是为了保障未来的供应能力。公司的应用领域也在不断拓宽，从汽车尾气净化延伸到烟道气脱硝、炼油催化及挥发性有机物处理等领域，为公司打开了新的成长空间。
值得注意的是，由于人民币的贬值，公司业绩得到显著改善。在汇率波动的背景下，人民币的贬值使得公司的出口业务更具竞争力，进一步推动了沸石分子筛等材料的销售增长。对于未来的汇率走势，公司仍有望受益，并预计将持续提升业绩。
投资建议方面，基于公司的良好表现及市场前景，维持“增持”评级，并预计2018年至20年的归母净利润将持续增长。也需要注意材料需求及投产进度、汇率波动等可能带来的风险。
公司正处在一个快速发展的轨道上，不仅满足了日益严格的环保标准，还通过与行业领军企业的合作，不断拓宽市场领域，展现出巨大的发展潜力。（申万宏源）