此次可转债的发行充分表明公司对未来的成长前景充满信心。这次行动不仅有助于提升公司的产品和市场竞争力，而且预示着公司未来持续高速增长的可能性。公司正在研发的专业音视频处理芯片不仅符合安全可控的产业趋势，而且能够满足下游党、政、军、交通等行业客户的需求。这将使公司掌握核心科技，提升竞争力，同时降低成本。公司还计划建设营销网络，这将有助于扩大市场覆盖渠道，深耕细分行业客户，巩固并扩大产品或服务的销售规模。补充的流动资金将主要用于满足公司的日常经营需求。
我们对公司的市场空间和成长潜力充满信心。作为专业音视频解决方案提供商，公司所处的行业市场空间巨大，远超千亿美金。公司的成长逻辑清晰，主要通过研发新产品和拓展新的下游行业来实现增长，这一战略自2019年以来已经取得了积极的效果。此次发行可转债符合公司的发展战略，有望加速公司的成长。
随着5G技术的加速落地，高清视频作为5G的重要应用领域，有望为公司带来新的成长机会。视频产业链的各个环节都将受益于5G技术的推广，而公司作为国内显示控制龙头，在4K/8K产品储备和技术研发方面已经做好准备，有望充分受益于超高清视频产业的发展。
基于以上分析，我们对公司的前景充满信心。我们预测公司19年至21年的归母净利润分别为1.40亿、1.87亿、2.34亿元。对应的PE倍数为29倍、22倍、18倍。我们维持目标价45.8元，并继续给予“强推”评级。
我们也意识到一些可能的风险因素，包括下游需求减少、市场竞争加剧和新产品开发不及预期等。投资者在做出决策时应当充分考虑这些风险因素。（华创证券）