凤凰新媒体在2017年第一季度的业绩表现符合市场预期，整体收入达到人民币294.5百万元。尽管相比去年同期，收入有所下滑，下降8.8%，但仍然符合预期。广告收入作为公司主要收入来源之一，也呈现下滑趋势，同比减少11.2%，达到人民币241.1百万元。不过付费服务收入表现出色，同比上升3.6%，达到了人民币53.4百万元。公司也面临亏损的问题，非GAAP净亏损为人民币23.2百万元。
该季度有两个亮点值得关注。一点资讯的用户活跃度持续上升，在2017年4月日活跃用户数量达到了惊人的48百万。我们预测一点资讯将实现人民币5至7亿的广告收入，同比翻倍。随着移动设备的普及和移动广告技术的不断进步，移动广告收入成为凤凰新媒体的重要增长点。公司预计移动广告收入增速将达到惊人的50%。在2017年第一季度，移动端广告收入已经占到了广告总收入的一半以上，达到人民币121百万元，同比增长2%。
面对市场竞争的加剧和用户的多样化需求，公司决定提高在应用商店的营销投入，以增加凤凰App的下载量。虽然目前凤凰App的用户数量已经停留在3,000万，但这一战略短期内可能会牺牲公司的利润率，并带来一定的风险。然而长远来看，这一举措有望为公司带来更多的用户和收入来源。
综上，我们认为凤凰新媒体的长期前景值得期待。一点资讯的货币化进程可能会成为公司股价的催化剂。国泰君安维持对该公司的目标价为每股5.5美元，投资评级为“收集”。我们的预测显示，公司2017年至2019年的每股ADR亏损将逐渐缩小，而市场对其潜力仍保持高度关注。凤凰新媒体正在不断适应市场变化，寻求新的增长点，并努力提升用户体验和服务质量。期待其在未来能够持续为投资者带来丰厚的回报。