业绩稳健攀升，小城镇业务焕发新活力
公司在2018年的运营中表现出色，实现了归属于上市公司股东的净利润2.81亿元，同比增长了44.61%，这一成绩基本符合市场预期。公司在这一年也面临了一些挑战，计提了应收账款坏账准备和商誉减值损失，共计6505.49万元，这对公司的业绩产生了一定的影响。
分业务来看，公司三大主营业务——水环境、工业废水、小城镇环境综合治理均实现了显著的增长。尤其是小城镇环境综合治理业务，同比增长达到了惊人的171.59%，显示出巨大的市场潜力和公司良好的业务拓展能力。
从财务角度看，公司的期间费用也有所增长，但经营活动现金流量净额却实现了96.39%的同比增长，显示出公司现金流的强劲改善。这主要得益于公司污水运营规模的提升，目前，公司的污水处理厂规模已经扩大至每日510万吨。
公司在市场方面表现出强大的竞争力，凭借自身的市场影响力持续拿下大量订单。不仅如此，公司的非公开发行股份也已经过会，这将为公司筹集更多的资金，使公司在手订单充足、资金充裕的情况下，保证业绩的高增长。
值得一提的是，三峡资本的入股，作为长江三峡集团的控股子公司，其在公司股权比例的提升，显示出对公司未来发展的认可，并可能在项目资源和资金上给予帮助。我们期待两者在长江大保护中的协同效应能带来更多的机遇和发展。
综合考虑，我们维持对公司“买入”的评级。尽管存在一些风险，如新增订单低于预期、项目推进缓慢等，但整体而言，公司的战略布局和未来发展前景令人看好。
我们小幅下调对公司的盈利预测，但预计公司在未来仍将继续保持稳健的增长势头。（国海证券）